Базовая ставка 18 %: влияние на экономику

Базовую ставку повысили: что это значит для экономики и кредитов. 10 октября 2025 года Национальный банк Казахстана повысил базовую ставку до 18 % годовых с коридором ±1 п.п. Комитет по денежно‑кредитной политике объяснил решение ускорением инфляции (12,9 % в сентябре) и признаками перегрева спроса. Монетарный регулятор стремится охладить экономику: высокая ставка делает деньги дороже, чтобы замедлить рост цен и предотвратить «инфляционную спираль». Экономисты называют новую ставку сигналом для сбережений. По словам Армана Бейсембаева, рост ставки делает тенговые активы и депозиты привлекательнее, а их доходность приблизится к 18 %. Это побуждает граждан меньше тратить и больше держать деньги на вкладах, что в совокупности должно снизить инфляционное давление. Одновременно укрепляется курс тенге: дорогие кредиты сокращают спрос на валюту, а население чаще держит сбережения в тенге. Однако высокая базовая ставка имеет обратную сторону. Кредиты для населения и бизнеса становятся дороже: банки сами занимают деньги у регулятора, поэтому повышение ставки заставляет их увеличивать проценты. Эксперты отмечают, что после ужесточения маржа банков сократилась, и ипотека с годовой эффективной ставкой 20 % стала убыточной Алмаз Чукин подсчитал, что банки вынуждены добавлять к базовой ставке 3–3,5 п.п. для покрытия расходов, поэтому минимальная ставка по потребительским кредитам для «идеального» заемщика может составить 20,5–21 %. Такой рост ставок уже заставил некоторые банки остановить прием заявок на ипотеку. Рост стоимости заемных средств замедляет инвестиции и тормозит рынок недвижимости: реальная ставка около 4,5 % после инфляции делает деньги слишком дорогими для бизнеса и девелоперов. Экономист Эльдар Шамсутдинов считает, что ипотека подорожает, спрос на новостройки снизится, а застройщики будут запускать меньше проектов. В потребительском секторе кредитование, вероятно, тоже замедлится, что уменьшит оборот денег в экономике .Таким образом, базовая ставка в 18 % — это жесткая мера, призванная удержать инфляцию и стабилизировать тенге, но она неизбежно приведет к удорожанию кредитов и снижению деловой активности. Для тех, кто хранит средства на депозитах в тенге, высокие ставки станут преимуществом, но заемщикам стоит подготовиться к росту затрат и возможному пересмотру своих финансовых планов.